中国证券行业月度数据点评:3月券商业绩同比下降8%
3月份上市券商净利润同比下滑8%.
2014年3月,19家上市券商共实现营业收入57.34亿元,同比降2%、环比降17%;共实现净利润19.93亿元,同比降8%、环比降28%;净利润率35%,同比减少2ppt,环比减少6ppt。3月份19家上市券商均实现盈利。
股市、债市表现不佳及无IPO项目为业绩环比下滑的主因.
3月份股基日均交易额2,086亿元,环比降26%。股票发行募资688亿元,环比增加323%,企业债券募资884亿元,环比增长62%。投资方面,3月沪深300下跌1.50%,上月为-1.07%;中债总全价指数3月下跌0.42%,而上月上涨1.12%。我们认为股市债市表现不佳、无IPO项目以及成交额环比下降为3月业绩环比下滑的主要原因。1-3月净利润同比仅降5%,我们认为一季度业绩略好于预期。
国元、广发、长江一季度业绩同比正增长.
广发、宏源、长江、国元发布一季度业绩快报,净利润分别同比增长21.4%、-26.6%、0.86%、204.61%,ROE分别为2.36%、2.40%、2.43%、2.34%。
去年一季度股债表现较好、业绩基数较高,而国元、广发、长江在高基数下仍维持同比正增长。
投资建议:更为看好受益于资本市场改革和行业创新的中信、海通.
大型券商中我们看好最为受益于资本市场改革和证券行业创新的中信证券和海通证券;中小券商中看好更为受益IPO重启和并购的西南证券。
