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利率债小幅波动 [复制链接]

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利率债小幅波动


,明年*府设定的M2增速和通胀目标或分别定在13%和3.5%,这意味着在实现增长目标的情况下,*府将容许通胀水平一定程度的上升。


此外,目前市场主流观点对明年经济增长的预期都普遍高于今年,风险偏好有所抬升,债券市场整体的交易情绪继续偏谨慎。


从中长期利率产品的走势来看,目前10年期国债收益率已经上行至我们给出的3.4-3.6%这一年内主要波动区间的上限,10年期国开债收益率也达到了年内的高点水平。


尽管从中长期看,收益率仍有上行的空间,但短期内收益率大幅向上突破的可能性也不大,利率产品将延续交投清淡的特征,收益率以小幅波动为主。


从明年对利率产品的总体判断来看,受经济增速及通胀回升的影响,中期内利率产品的大趋势都将是偏弱的,收益率曲线多数时间内也将呈现陡峭化的态势,在目前的收益率水平上,并非配置利率产品的好时机。


具体到现券策略上,仍建议交易型机构对利率产品持轻仓谨慎的交易态度,规避中长期利率产品。


而对有配置需求的机构而言,由于非国开金融债隐含税率仍保持在较高水平,可继续在二级市场上买入,并适量参与一级市场。

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